تستفيد العملات الآسيوية أكثر من غيرها من تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي

تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشاؤما في ديسمبر، وتقوم الأسواق الآن بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة في الصيف. ال أداة CME FedWatch وأشار إلى أن أول خفض لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2024 يمكن أن يحدث في وقت مبكر من يونيو.

وانتهى اجتماع البنك المركزي في يناير/كانون الثاني مع سعر فائدة الاقتراض الرئيسي في نطاق 5.25% إلى 5.5%.

قال خبراء إن عملات سي إن بي سي، مثل اليوان الصيني والوون الكوري والروبية الهندية، ستستفيد من السياسة النقدية التيسيرية للبنك المركزي.

شهدت الصين عناوين مخيبة للآمال أدت إلى إضعاف ثقة المستثمرين. لكن الثقة في أن السلطات لن تسمح للعملة المعتمدة على التجارة بالضعف إلى ما دون مستوى معين حدت من التشاؤم بشأن اليوان.

وحاولت الصين تحقيق استقرار اليوان مقابل الدولار في الماضي، وفقا لآرون بهارات، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بيل إير للاستثمارات الاستشارية.

وقال بهارات: “بينما انخفض سعر الصرف إلى سعر 7 أحواض للدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني، مما يعكس الظروف الاقتصادية الضعيفة في الصين، فمن غير المرجح حدوث المزيد من الضعف مع بدء صناع السياسات في اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية في التحفيز المالي ونمو الائتمان وتسريع قيم الأصول”.

وأشار إلى أن سعر صرف العملة الصينية سيظل “في نطاق ضيق حول سعر الصرف الحالي البالغ 7.10”.

وعلى عكس العملات الرئيسية الأخرى مثل الين الياباني أو الدولار الأمريكي، التي تتمتع بأسعار صرف معومة، تحتفظ الصين بسيطرة مشددة على اليوان في الخارج. وترتبط العملة بما يسمى نقطة الوسط اليومية للدولار استنادا إلى مستوى إغلاق اليوان السابق وعروض الأسعار الواردة من المتعاملين بين البنوك.

وفي العام الماضي، وصل اليوان المحلي إلى أدنى مستوى له منذ 16 عامًا عند 7.2981 مقابل الدولار.

إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بحلول الصيف، فقد يؤدي ذلك إلى تضييق فروق العائد بين أكبر اقتصادين في العالم وتخفيف بعض الضغط عن اليوان الصيني. فروق العائد هي وسيلة لمقارنة السندات من خلال الفرق بين مقدار ما تكسبه.

وقال سايمون هارفي، رئيس تحليل العملات الأجنبية في مونيكس، إن بنك الشعب الصيني يلعب دورًا رئيسيًا في إدارة العملة، والذي يمكنه القيام بذلك من خلال قراراته اليومية وعمليات السيولة والقنوات التنظيمية وتوجيه البنوك الحكومية بالتدخل. .

الطريقة الأخيرة أكثر غموضا لأن القيمة الإجمالية للدولار في احتياطيات الصين من العملات الأجنبية غير معروفة.

ويمكن أن تستفيد الروبية الهندية هذا العام من صفقات الشراء بالاقتراض، وهي استراتيجية يقترض فيها المتداولون عملات ذات عائد منخفض مثل الدولار الأمريكي لشراء أصول ذات عائد أعلى مثل السندات.

“هناك الكثير من عمليات تجارة المناقلة مقابل العملات الأخرى مثل الين أو اليورو، ولكن بمجرد انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، سنشهد اتساع فروق أسعار الفائدة للسماح بحدوث صفقات المناقلة. لذا فهي إيجابية بالنسبة للعملة الهندية أيضًا. “. وقالت أنينديا بانيرجي، نائب رئيس أبحاث العملات والمشتقات في شركة كوتاك للأوراق المالية.

قد تعزز الروبية وسط آمال بأن يقوم بنك الاحتياطي الهندي بتخفيف السياسة النقدية بشكل أبطأ من البنوك المركزية الأخرى.

وأشار بانيرجي إلى أن وتيرة تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي ستكون “أبطأ بكثير” من البنك المركزي وأن “البنك المركزي سوف يتخلف دائمًا بشكل كبير لأن الهند لا تعاني من نفس مشكلة التضخم مثل أوروبا أو الولايات المتحدة”.

وقال بانيرجي: “السبب بسيط، لأن السياسة المالية تعمل بكل قوتها، والاقتصاد في حالة جيدة، ولا يريدون الكثير من التوتر في الوقت الحالي”.

وارتفعت قيمة الروبية إلى 82.82 مقابل الدولار في الأشهر الثلاثة الماضية. وانخفضت العملة بنسبة 0.6% في عام 2023، وهو ضعف أقل بكثير مقابل الدولار مقارنة بانخفاض 11% في العام السابق.

ويتعرض نجاح كوريا الجنوبية لضغوط منذ ثلاث سنوات، لكن تحسين الآفاق الاقتصادية وسياسة البنك المركزي الأكثر مرونة من شأنه أن يساعد في تخفيف هذا الضغط في عام 2024.

“باعتباره عملة منخفضة العائد ودورية للغاية، نعتقد أن الوون الكوري سيكون أحد المستفيدين الرئيسيين من دورة التيسير للبنك المركزي في النصف الثاني من العام، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية لن يؤدي فقط إلى تقليل الضغط على الوون الكوري من خلال وقال هارفي من مونيكس: “إن أسعار الفائدة، ولكنها تؤدي أيضًا إلى ارتفاع طفيف في توقعات النمو العالمي”.

لكن هارفي قال إن هوامش الفوز ستتحدد أيضا بحجم التخفيضات التي سيقدمها فيدرر. ويتوقع أن تكسب العملة ما يتراوح بين 5% إلى 10% إذا كانت دورة التخفيف عميقة، في حين أنها يمكن أن تكسب ما يصل إلى 3% إذا كانت الدورة ضحلة.

ومن المتوقع أيضًا أن تتحسن الآفاق الاقتصادية لكوريا الجنوبية هذا العام. ال صندوق النقد الدولي وتتوقع نموًا بنسبة 2.3% في عامي 2024 و2025، ارتفاعًا من نمو العام الماضي البالغ 1.4%.