تقول وول ستريت إن الأخبار السيئة لم تعد أخبارًا جيدة. إليكم السبب.

نيويورك (سي إن إن) كان هناك تحول زلزالي في تصور المستثمرين: الأخبار السيئة لم تعد أخبارًا جيدة.

في العام الماضي ، اعتمدت وول ستريت على بيانات اقتصادية شهرية باردة لدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى إغلاق أبوابها. زياداتها الحادة في أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم.

لكن في اجتماع مارس – بعد أيام قليلة سلسلة من إخفاقات البنوك أثار مخاوف بشأن استقرار الاقتصاد – البنك المركزي أشار وتعتزم تأجيل رفع أسعار الفائدة لبعض الوقت هذا العام. مع اقتراب نهاية ارتفاع أسعار الفائدة ، توقف المستثمرون عن محاولة تخمين الخطوة التالية للبنك المركزي وتحولوا بدلاً من ذلك إلى صحة الاقتصاد.

هذا يعني ذاك، في حين أن البيانات الاقتصادية الضعيفة تستخدم للإشارة إلى أخبار جيدة – قد يتأخر البنك المركزي عن رفع أسعار الفائدة – الآن ، تشير البيانات الاقتصادية الفاترة إلى ضعف الاقتصاد. وقد أثار هذا قلق المستثمرين من أن الاقتصاد الراكد قد ينزلق إلى الركود.

ماذا حدث الاسبوع الماضي؟ كانت الأسواق تتأرجح بعد العديد من التقارير الاقتصادية التي تومضت بإشارات تحذير عبر وول ستريت وأشارت إلى أن سوق العمل الملتهب بدأ يبرد أخيرًا (المزيد عن ذلك لاحقًا).

وبناءً على ذلك ، تخلص المستثمرون من الأسهم ذات النمو المرتفع ورؤوس الأموال الكبيرة التي ارتفعت مؤخرًا للاندفاع إلى الأسهم الدفاعية في صناعات مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية.

على الرغم من تعافي أسهم التكنولوجيا إلى حد ما في نهاية أسبوع تداول قصير – كانت الأسواق مغلقة احتفالًا بيوم الجمعة العظيمة – لا يزال مؤشر ناسداك المركب ينخفض ​​بنسبة 1.1٪. وهبط مؤشر S&P 500 واسع النطاق بنسبة 0.1٪ وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.6٪.

ماذا يعني هذا بالنسبة للأسواق؟ مع وجود وول ستريت الآن في وضع “الأخبار السيئة هي أخبار سيئة والأخبار الجيدة هي أخبار جيدة” ، فإنها ستبحث عن إشارات تدل على مرونة الاقتصاد.

ما لم يتغير هو أن المستثمرين ما زالوا يرغبون في رؤية بيانات التضخم الهادئة. على الرغم من أن البنك المركزي قد أشار إلى أنه سيؤجل رفع أسعار الفائدة هذا العام ، إلا أن أفعاله كانت متقطعة حتى الآن استقرت الأسعار جزئياً فقط. ارتفع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهو مؤشر سعر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ، بنسبة 5٪ في الاثني عشر شهرًا المنتهية في فبراير – أعلى بكثير من هدف التضخم عند 2٪.

أيضًا ، قد تكون وول ستريت أكثر تفاؤلاً بشأن كيفية تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الأمام: يتوقع بعض المستثمرين أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام ، وهو أمر أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي إلى أنه لا يريده. معدلات أقل في عام 2023.

من غير الواضح كيف سيكون رد فعل الأسواق إذا لم يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة هذا العام. قال جورج سيبولوني ، مدير المحفظة في Penn Mutual Asset Management ، إنه لن يكون هناك ارتفاع كبير حتى يقود بنك الاحتياطي الفيدرالي الطريق ، أو على الأقل يشير إلى أنه يخطط قريبًا.

ويضيف أن التعليقات التي تعبر عن تفاؤل أو مخاوف بشأن التضخم قد تؤثر على الأسواق. “إنها تحافظ على درجة الغليان ودرجة الحرارة أعلى قليلاً.”

ماذا بعد؟ وسيعقد البنك المركزي اجتماعه المقبل في أوائل مايو. قبل ذلك ، يتعين على المرء أن يدقق في العديد من التقارير الاقتصادية للحصول على فكرة عن كيفية أداء الاقتصاد وكيفية التعامل معه. تتوقع الأسواق الآن أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة لكى يفعل أداة CME FedWatch.

هل سوق العمل بارد؟

يبدو أن سوق العمل ينخفض ​​إلى حد ما ، على الأقل وفقًا للبيانات الصادرة الأسبوع الماضي. لكن من السابق لأوانه افتراض أن سوق العمل قد فقد قوته.

قال الرئيس جو بايدن في بيان يوم الجمعة إن بيانات مارس “تقرير وظائف جيد للأمريكيين الكادحين”.

كشف تقرير الوظائف لشهر مارس أن أرباب العمل الأمريكيين أضافوا أقل من المتوقع 236000 فرصة عمل الشهر الماضي. وفقًا لرفينيتيف ، يتوقع الاقتصاديون ربحًا صافًا قدره 239000 وظيفة في الشهر.

وفقًا لمكتب إحصاءات العمل ، انخفض معدل البطالة إلى 3.5٪. هذا أقل من توقعات الاستقرار 3.6٪

كان تقرير الوظائف هو الأول الذي جاء دون التوقعات في 12 شهرًا.

لكن هذا لا يعني أن سوق العمل ليس قوياً.

وكتب باحثو بنك أوف أمريكا في مذكرة يوم الجمعة: “سوق العمل تظهر بوادر تباطؤ ، لكنها لا تزال ضيقة للغاية”.

ومع ذلك ، تشير البيانات الأخرى الصادرة الأسبوع الماضي إلى أن التشققات بدأت تتشكل أخيرًا في سوق العمل. مسح العمالة والعمل لشهر فبراير مكشوف في الأسبوع الماضي ، انخفض عدد الوظائف المتاحة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى منذ مايو 2021. جاء تقرير التوظيف بالقطاع الخاص الصادر عن ADP أقل بكثير من التوقعات.

بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، هذا يعني أن التباطؤ في تقرير الوظائف الأخير قد لا يكون كافيًا للحفاظ على أسعار الفائدة معلقة في الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قال كوينسي كروسبي ، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial ، “مع استمرار سوق العمل في تحمل الآثار التراكمية لارتفاع أسعار الفائدة الذي بدأ قبل عام ، سيرفع الاحتياطي الفيدرالي المعدلات في مايو”.

التالي

الاثنين: إجمالي المخزون.

يوم الثلاثاء: مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB. الإيرادات من كارماكس (KMX) ، البرتسون (ACI) و فيرست ريبابليك بنك (FRC).

الأربعاء: مؤشر أسعار المستهلك ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

يوم الخميس: تقرير أوبك الشهري ومؤشر أسعار المنتجين. الإيرادات من خطوط دلتا الجوية (DAL).

جمعة: مبيعات التجزئة واستطلاع رأي المستهلك في جامعة ميشيغان. الإيرادات من ج. ب. مورجان تشيس (JPM) ، ويلز فارغو (WFC) ، حجر أسود (BLK) ، سيتي جروب (ج) و الخدمات المالية PNC (PNC).