حذرت وول ستريت مرارا وتكرارا من “الاثنين الأسود” في الوقت المناسب للاحتفال بالذكرى السادسة والثلاثين لتأسيسه

يشير المؤلفون إلى أنه في عام 2023 اتبع مؤشر ناسداك نمطًا مشابهًا لنمط مؤشر داو جونز في عام 1987، وهذه المرة لعب أيضًا دورًا في عوائد سندات الخزانة.

من المؤكد أن هناك اختلافات عديدة بين أسواق اليوم وأسواق عام 1987. على سبيل المثال، عززت أسواق الأسهم آليات قاطعة الدائرة لمنع المؤشرات الرئيسية من الانهيار إلى أرقام مزدوجة خلال الجلسة.

وإليك سبب آخر: على الرغم من ارتفاع عوائد مؤشر S&P 500 SPX هذا العام، إلا أن مكاسب المؤشر تركزت في عدد قليل من الأسهم. وباستثناء هؤلاء المحظوظين، تأخر جزء كبير من السوق أو استمر في الانخفاض بعد الخسائر في عام 2022.

ويزعم المتشككون أنهم يسمعون أصداء ما حدث في عام 1987، متجاهلين اختلافات مهمة.

“في عام 1987، كان السوق في منطقة ذروة الشراء، وكان الانخفاض في شهر أكتوبر قبل الانهيار أكثر وضوحا، وكانت أسعار الفائدة أعلى، وتسارع النمو الاقتصادي والتضخم، وكانت القطاعات الدورية أقوى” – كل ذلك على النقيض من النظام الحالي، كما أشار إد. كليسولد وثانه نجوين، الاستراتيجيان في مركز أبحاث نيد ديفيس، في مذكرة الأسبوع الماضي.

لكن هذا لم يردع المتشائمين على وسائل التواصل الاجتماعي قبل الذكرى السنوية التي تصادف يوم الخميس.

في 19 أكتوبر 1987، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 508 نقاط، أي ما يقرب من 23٪، في جنون البيع الذي استمر طوال اليوم والذي اجتاح العالم واختبر حدود النظام المالي. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20%. عند المستويات الحالية، فإن أي انخفاض معادل في النسبة سيترجم إلى خسارة يوم واحد تزيد عن 7700 نقطة. قواطع الدائرة تجعل التخفيض المماثل مستحيلًا تقريبًا.

وحتى في وول ستريت، يستغل البعض الذكرى السنوية كفرصة لإعادة النظر في السحابة المظلمة التي يلقيونها على عوائد سندات الخزانة والأسهم.

شارك كريستوفر وود، الرئيس العالمي لاستراتيجية الأسهم في جيفريز، في العديد من الرسوم البيانية التي تقارن العلاقة بين عائدات الأسهم والسندات من عام 2023 إلى عام 1987. للبيع

وقال وودز في التقرير: “إن التشابه المحتمل مع ما حدث في أكتوبر 1987 هو أن الانخفاض التاريخي في سوق الأسهم سبقته عمليات بيع كبيرة في سندات الخزانة لأجل 10 سنوات خلال أشهر الصيف”.

ولكن، من أجل الجدال، لنفترض أن الأسهم شهدت عمليات بيع واسعة النطاق في عام 1987. إذن، كيف يمكن أن يكون رد فعل سوق السندات؟ فهل ستنخفض العائدات كما حدث في عام 1987، مما يفتح الباب أمام الأسهم للارتفاع مرة أخرى؟ قال البعض في وول ستريت إن تغيير سوق الأوراق المالية أمر ضروري لوقف نزيف السندات.

استكشف وودز هذا الخط من التفكير في تقريره.

“لكن النقطة المهمة الأخرى التي يجب ملاحظتها هي أن سوق سندات الخزانة شهدت ارتفاعًا دفاعيًا من رحلة كلاسيكية عندما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 28.5% في أربعة أيام، و20.5% في 19 أكتوبر 1987 وحده. لقد حدث انخفاض كبير في مؤشر 10-10. وأضاف وودز “عائد سندات الخزانة لعام”.

كما حذر ألبرت إدواردز، الخبير الاستراتيجي الحاد اللسان في بنك سوسيتيه جنرال، من احتمال حدوث انهيار على غرار ما حدث في عام 1987.

يرى: “كما كان الحال في عام 1987.” إليكم ما يمكن أن يوجه “ضربة كارثية” للأسهم، كما يقول ألبرت إدواردز، الخبير الاستراتيجي في بنك سوسيتيه جنرال.

لكن كليسولد ونغوين من NDR يجادلان بأنه “على الرغم من وجود العديد من أوجه التشابه عالية المستوى، إلا أنه لا يوجد تسلسل كافٍ لاستنتاج إمكانية وقوع حدث شبيه بالحادث.