يحتفظ بنك اليابان بسياسة فضفاضة للغاية وتوجيهات سيئة وانجراف الين

طوكيو (رويترز) – أبقى بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة عند مستويات قياسية منخفضة يوم الجمعة وتعهد بدعم الاقتصاد حتى يستقر التضخم عند هدفه البالغ 2%، قائلا إنه ليس في عجلة من أمره لإنهاء برنامج التحفيز الضخم. .

ويتناقض قرار بنك اليابان مع قرارات البنكين المركزيين الأميركي والأوروبي، اللذين أشارا في الاجتماعات الأخيرة إلى عزمهما على الإبقاء على تكاليف الاقتراض مرتفعة للسيطرة على التضخم.

وقال المحافظ كازو أويدي إن شروط سحب الدعم النقدي تتحسن تدريجياً مع قيام الشركات اليابانية برفع الأسعار أكثر من المتوقع، مما أدى إلى كبح التضخم.

لكنه شدد على ضرورة قضاء المزيد من الوقت في تقييم البيانات، خاصة الأجور وأسعار الخدمات، قبل رفع أسعار الفائدة.

وقال أويدا في مؤتمر صحفي بعد قرار السياسة “ما زلنا لا نتوقع أن يصل التضخم إلى السعر المستهدف لدينا بشكل مطرد ومطرد. ولهذا السبب نحتاج إلى الحفاظ بصبر على سياسة نقدية متساهلة للغاية”.

ومع ذلك، إذا كان هدفنا قابلاً للتحقيق، فسنغير بالتأكيد سياستنا».

كما كان متوقعًا على نطاق واسع، أبقى بنك اليابان هدفه لسعر الفائدة قصير الأجل عند -0.1% وعائد السندات لأجل 10 سنوات عند 0% في اجتماعه الذي استمر يومين وانتهى يوم الجمعة.

كما ترك البنك دون تغيير نطاق الـ 50 نقطة أساس المحدد على جانبي هدف العائد، بالإضافة إلى الحد الأقصى الثابت الجديد البالغ 1.0٪ الذي تم اعتماده في يوليو.

ولم يقم البنك المركزي بأي تغييرات على توجيهاته المستقبلية، محتفظًا بتعهده “باتخاذ تدابير تيسيرية إضافية دون تردد” إذا لزم الأمر – وهو أمر يعتقد بعض اللاعبين في السوق أنه قد يكون تحولًا لتبني لهجة أكثر حيادية.

وانخفض الين بشكل حاد بعد تصريحات أويدا، حيث انخفض في وقت ما إلى 148.32 ين للدولار، مما أوقف انخفاض قيمته حتى الآن هذا العام إلى أكثر من 11٪.

وقال ألفين تان، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في آسيا لدى RBC Capital Markets: “أعتقد أن الأمر سيئ للغاية، ولهذا السبب رأينا الين يتجاوز مستوى 148 يناً”.

تعج الأسواق بالتكهنات بأن بنك اليابان سوف يخفض أسعار الفائدة السلبية قريبًا وينهي سقف العائد، حيث أثارت أسعار الفائدة اليابانية المنخفضة للغاية انتقادات لإضعاف الين ورفع تكاليف الاستيراد.

أظهرت بيانات في وقت سابق اليوم الجمعة أن التضخم الأساسي في اليابان وصل إلى 3.1% في أغسطس، وهو أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2% للشهر السابع عشر في علامة على اتساع ضغوط الأسعار في ثالث أكبر اقتصاد في العالم.

لكن صناع السياسة في بنك اليابان قالوا إن التضخم قد يكون مؤقتا بسبب عوامل مثل أسعار النفط العالمية وقد لا يعكس انتعاشا قويا في النشاط الاقتصادي.

زادت تحديات السوق أمام التغيير الأخير في السياسة بعد أن قال أويدا في مقابلة أجريت معه مؤخرًا إن بنك اليابان قد يكون لديه بيانات كافية بحلول نهاية العام ليقرر ما إذا كان سينهي أسعار الفائدة السلبية.

وتوقع معظم الاقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز لشهر سبتمبر نهاية أسعار الفائدة السلبية في عام 2024.

وفي المؤتمر، رفض أويدا الرأي القائل بأن تعليقاته كانت علامة على أن التغيير في السياسة كان وشيكًا، مشددًا على أن هناك الكثير من الشكوك حول تحديد توقيت الخروج مسبقًا.

وقال أويدا: “لكي تتمكن اليابان من تحقيق تضخم مستقر ومستدام بنسبة 2%، نحتاج إلى رؤية تضخم قوي مدعوم بالطلب. نحتاج إلى ضمان بدء دورة تضخم الأجور الإيجابية”. “نحن بحاجة إلى مزيد من الوقت هنا.”

ويواجه بنك اليابان العديد من التحديات في خروجه من التحفيز الجذري الذي قدمه المحافظ السابق هاروهيكو كورودا، بما في ذلك علامات الضعف في الاقتصاد العالمي وخطر إثارة ارتفاع في عائدات السندات من شأنه أن يرفع تكلفة تمويل الدين العام الضخم لليابان.

وقال نوريهيرو ياماغوتشي، وهو مسؤول كبير، لإجراء تقييم دقيق لما إذا كان من الممكن تحقيق هدف التضخم الذي حدده أويدا بنسبة 2٪ بشكل مستدام على مدى خمس سنوات: “ما زلنا نعتقد أن بنك اليابان سيحافظ على الوضع الحالي حتى منتصف العام المقبل على الأقل”. خبير اقتصادي في جامعة أكسفورد للاقتصاد.

لكن إبقاء الرسوم منخفضة جدًا لا يخلو من التكاليف.

ودفعت التوقعات المتزايدة لأسعار الفائدة الأمريكية الأعلى الأطول أجلا سعر الين إلى الاقتراب من 150 ينا للدولار، وهو ما ينظر إليه على أنه طابور طوكيو للتدخل المحتمل في العملة.

وفي حين أن ضعف الين سيساعد في دعم الصادرات، إلا أنه يخاطر بخفض الإنفاق الاستهلاكي من خلال زيادة تكاليف الاستيراد.

وأدى تراجع العملة إلى إطلاق تحذيرات شفهية جديدة من المسؤولين الحكوميين، مما أدى إلى الضغط على بنك اليابان لتخفيف معاناة الأسر من ارتفاع تكاليف المعيشة.

وقال أويدا: “من الأفضل أن تتحرك العملات بشكل مطرد لتعكس الأساسيات”.

“تؤثر تحركات العملة على الاقتصاد وتطورات الأسعار. ونحن نراقب بعناية تحركات العملة من وجهة نظر التأثير على التضخم.”

معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.