ومن المرجح أن يتراجع التضخم مرة أخرى في نوفمبر

إذا كان قرار الاحتياطي الفيدرالي الآخر بشأن أسعار الفائدة هو المسار الرئيسي في قائمة الأخبار الاقتصادية لهذا الأسبوع، فمن المؤكد أن تقرير التضخم يوم الثلاثاء سيحدد الطاولة.

ويأمل المستثمرون أن يؤدي التقرير الثاني على التوالي عن مؤشر أسعار المستهلكين إلى تعزيز مستوى راحة البنك المركزي من خلال إبقاء أسعار الفائدة ثابتة بعد الاجتماع الذي استمر يومين يوم الأربعاء – وهي نتيجة شبه مؤكدة.

وترغب الأسواق أيضًا في رؤية بيانات التضخم، والتي قد تساعد السلطات على تسريع تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة في توقعاتها للعام المقبل. وقد أدى احتمال التخفيضات المتسارعة في أسعار الفائدة – والتي عادة ما تجعل الأسهم أكثر جاذبية من السندات – إلى تغذية ارتفاع السوق الهبوطي خلال الأسابيع الستة الماضية.

ومع ذلك، قد يكون هذا أمرًا صعبًا.

وبينما سيظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصادر يوم الثلاثاء تراجع التضخم الرئيسي بشكل أكبر في نوفمبر، يقول الاقتصاديون إن المقياس الأساسي الذي يراقبه البنك المركزي عن كثب سيرتفع مرة أخرى. ربما لن يدفع ذلك البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة، لكنه قد يدفع المسؤولين على الأقل إلى إبقاء هذا الخيار مفتوحًا ودفع فكرة أن تخفيضات أسعار الفائدة ستستمر أكثر، كما يقول المتنبئون.

وكتب باركليز في مذكرة بحثية: “نعتقد أن التحيز التشديدي في تقرير (الاحتياطي الفيدرالي) (الرسالة التي مفادها أن البنك المركزي مستعد لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا لزم الأمر) من المرجح أن يستمر”.

قد تؤثر التقارير الاقتصادية الأخرى من الأسبوع الماضي على توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. انخفضت توقعات التضخم الاستهلاكي بشكل حاد هذا الشهر، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في إبقاء الأسعار تحت السيطرة. وعلى الرغم من انخفاض معدل البطالة، ظل سوق العمل باردًا بشكل عام في نوفمبر.

READ  حُكم على مؤسس FTX، سام بانكمان فريد، بالسجن لمدة 25 عامًا

هل تباطأ التضخم في الولايات المتحدة؟

تراجع التضخم بشكل ملحوظ منذ أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا عند 9.1٪ في يونيو 2022 وسط نقص المنتجات المرتبطة بكوفيد وزيادة الطلب الاستهلاكي. ولكن عند مستوى 3.2%، فإنه لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

ولمساعدة التضخم، رفع البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي من الصفر تقريبًا في أوائل العام الماضي إلى أعلى مستوى له منذ 22 عامًا من 5.25% إلى 5.5%. لكن مسؤولي البنك المركزي أحجموا عن رفع أسعار الفائدة منذ يوليو/تموز، ومع تباطؤ التضخم وسوق العمل، يعتقد معظم الاقتصاديين أن البنك المركزي قد رفع أسعار الفائدة.

وفي الشهر الماضي، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أن التضخم السنوي انخفض بشكل ملحوظ من 3.7% إلى 3.2% في أكتوبر. انخفض الإجراء الرئيسي لإزالة منتجات الغذاء والطاقة المتقلبة من 4.1٪ إلى 4٪. وقد ساعد ذلك على تعزيز الثقة في تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية وحرق الأسهم.

هل من المتوقع أن ينخفض ​​التضخم؟

من المتوقع أن يُظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر أن أسعار المستهلكين كانت ثابتة تقريبًا على أساس شهري للشهر الثاني على التوالي، وفقًا لباركليز ونومورا. وقالت شركتان للأبحاث إن الانخفاض يرجع على الأرجح إلى انخفاض آخر في أسعار البنزين وارتفاع معتدل في تكاليف الغذاء.

لكن القراءة الرئيسية، التي يراقبها البنك المركزي عن كثب، من المتوقع أن ترتفع بنسبة 0.3٪ مقارنة بشهر أكتوبر، ارتفاعًا من 0.2٪ في الشهر السابق و4٪ على أساس سنوي، حسبما قال الاقتصاديون. وهذا ليس مخيفا للغاية، لكنه لا يعطي البنك المركزي سببا لتخفيف حذره.

ما هي السلع التي تنخفض أسعارها؟

ومن المرجح أن تستمر أسعار السلع مثل الأثاث والسيارات في الانخفاض مع حل مشكلات سلسلة التوريد المرتبطة بالوباء.

READ  أفضل المستشفيات في العالم 2022 - أفضل 250 مستشفى

ويقول باركليز إن تكلفة الخدمات – وخاصة الإيجار والتأمين على السيارات وإصلاح السيارات والرعاية الطبية – ستستمر في الارتفاع. إن الأجور الأسرع المتجذرة في نقص العمالة الناجم عن كوفيد هي المسؤولة جزئيا على الأقل.

ومع ذلك، فإن التضخم يتقلب من شهر لآخر. يقول باركليز إن أحد أسباب ارتفاع التضخم الأساسي في نوفمبر هو أن أسعار الفنادق ظلت ثابتة بعد انخفاضها في أربعة من الأشهر الخمسة الماضية.

وقال باركليز إن ذلك ربما ساعد في رفع التضخم “الفائق” – وهو مقياس رئيسي لأسعار الخدمات التي تستثني الإسكان والتي يدققها البنك المركزي على وجه التحديد – إلى 0.39٪ من 0.25٪ في الشهر السابق.

وفي الوقت نفسه، يعتقد بنك نومورا أن أسعار السيارات المستعملة وأسعار تذاكر الطيران ارتفعت الشهر الماضي بعد انخفاضها في وقت سابق. باركليز لا يوافق على ذلك.

سوق عمل ثابت ولكن بطيء وأظهر تقرير الوظائف لشهر نوفمبر أن الاقتصاد أضاف 199 ألف وظيفة. البطالة عند 3.7%

وكتب بنك نومورا للعملاء: “باستثناء أي مفاجآت كبيرة، لا نعتقد أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر سيكون له تأثير كبير على توقعات البنك المركزي على المدى القريب”.

ومع ذلك، فقد يؤثر ذلك على لهجة بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي وتعليقات باول في مؤتمر صحفي إلى جانب المزاج العام في وول ستريت.